第四百八十八章 明牌建仓，谁是猎人谁是鹰？第(1/2)页
当张扬开通德意志银行全球交易帐户的消息传入阿达兰·加拉古兹卢、本尼迪克特·门罗、尼尔·罗宾逊等欧洲投行高管耳中，这场位於德国黑森州的私人密会也顺势草草收尾。

    夏令时，德国法兰克福比华国燕京慢了6小时，因此，虽然华国已经入夜，但德国法兰克福却还在下午时分，股市依旧正常交易。

    另外值得一提的是，德国股市的交易时间是上午9点到下午5点30分，总时长为8小时3

    0分钟，中午无休市机制，可以连续交易。

    如果换算成华国燕京时间，则为下午3点到深夜11点30分。

    欧洲国家股市的集合竞价和A股也有所不同，A股早盘集合竞价的时间为10分钟，对应上午9点15分到9点25分，期间还有5分钟整理期，而德国股市的集合竞价仅有5分钟，不过却有三次集合竞价机制。

    第一次是早盘，德国股市的交易系统会在8点55分开始收集所有挂单，不成交，实时显示参考均衡价，9点一次性撮合全部匹配订单，定开盘价，然後直接进入连续竞价阶段。

    中午1点到1点02分，德国股市会有两分钟的日内集合竞价，强制暂停连续撮合交易。

    日内集合竞价和早盘集合竞价一致，所有人依旧可以挂买单、卖单，包括大额空单、

    平仓单都能提交，但系统不会实时成交，只会把全市场所有挂单统一存入订单簿，同步对外展示预估均衡价格。

    1点02分，系统算出唯一均衡成交价，能匹配的多空订单全部一次性成交，未成交挂单自动保留，13：02後恢复全天连续实时交易。

    中午是欧洲交易清淡时段，成交量全天最低，不需要巨额资金，少量大额空单就能直接打低竞价成交价，制造恐慌跟风抛盘。

    因此，很多机构、交易员都会在1点到1点02分利用德国的日内集合竞价机制去放大波动。

    尾盘的集合竞价是德国时间的下午5点30分到5点35分，总时长5分钟，是德国股市全天交易最重要的竞价窗口，尾盘大额平仓、集中抛压、逼空全部集中在此。

    芬兰股市有所不同，它只有两次集合竞价，第一次是早盘的集合竞价，总时长足足有30分钟，对应芬兰本土时间的9点30分到10点，尾盘却只有10分钟，对应芬兰时间的傍晚6

    点20分到6点30分。

    德国Xetra交易所和芬兰赫尔辛基交易所的开盘时间虽然不同，但巧合的是，它们连续竞价的对应时间都是在华国A股3点收盘後。

    不仅是德国和芬兰的交易所，法国巴黎泛欧交易所、荷兰阿姆斯特丹交易所、比利时布鲁塞尔交易所、义大利米兰交易所和西班牙马德里交易所都是华国燕京时间3点开盘。

    中欧各国，北欧的芬兰、挪威、瑞士和丹麦，再加上英国的股市，它们的开盘时间都刚好卡在A股3点开盘後，是时差与地区间的巧合。

    一些全职散户，他们炒完A股就会转战阵地，前往欧洲股市交易。

    不过，欧洲股市的流动性普遍偏低，德国Xetra交易所一天的成交量仅为A股的三分之一，芬兰的赫尔辛基交易所就更低了，日均成交量大约在200亿华国币，仅诺基亚一只股票就占了市场20%成交量。

    为什麽欧洲股市流动性这麽差？

    原因很简单。

    美股「吸」太狠了。

    欧洲的股民投资美股，就像A股散户在选择上交所和深交所的股票一样，压根没有任何交易门槛。

    能玩流动性极强的美股，能投世界最顶尖的科技公司，谁玩流动性极差的本土股市？

    就拿芬兰股市来说，如果不是诺基亚，绝大部分机构和散户都不会参与本土股票交易。

    也正因为欧洲股市的整体流动性差，很多欧洲公司或本土投行就会把股票拿去美股交易。

    再拿诺基亚举例，它没有上市美股，但美股却有它的ADR存托凭证，相当於1比1在交易诺基亚股票。

    什麽是ADR存托凭证？

    它的全称是AmericanDepositaryReceipt，即美国存托凭证。

    简单来说，是美国银行发行的「海外股票提货凭证」，让境外公司股票能直接在美股市场用美元交易，不用投资者单独开欧洲或海外证券帐户，也不需要换外币买本土股票。

    继续拿诺基亚举例，想要发行诺基亚的ADR存托凭证，首先上市公司需要存放原生股票，比如诺基亚就是找了北欧银行·芬兰赫尔辛基总行进行股票本地托管。

    在完成本地托管，取得具备法律效益的托管凭证後，诺基亚就在2000年和花旗银行签署了《存托协议》，并由花旗银行作为发行方，在美股1比1发行诺基亚的ADR存托凭证。

    说直白点就是，美股的ADR存托凭证就像是以前的黄金兑换券，市场交易的不是黄金，而是兑换券，但和黄金兑换券不同的是，ADR存托凭证几乎没有违规挪用的风险，毕竟没有实物，也不存在私下变现渠道。

    很简单的道理，银行经理如果把客户托管的黄金偷出去，任意一个典当行或商铺都可以变现，全球硬通货不是开玩笑的。

    可股票呢？

    这怎麽偷？

    股票本土托管就只有协议，哪怕把协议文件偷出去，又有哪家机构愿意为此放款？

    很显然。

    没有。

    因为就算拿到了托管协议，也无法真正拥有这些股票。

    也正因如此，ADR存托凭证是绝对安全的股票兑换券，不需要担心无法兑换成本土正股。

    至於发行ADR存托凭证的目的也很直观，就是本土资本市场的流动性不足，股票全额本土交易可能会导致实际价值出现折价，所以只能把一部分股票通过ADR存托凭证的形式放在美股去交易。

    把股票转换成ADR存托凭证不是欧洲股票的专属，像港股上市的企鹅公司，它就在今年的1月份把一部分股票委托德意志银行·港岛分行进行底层托管，再由花旗银行在美股的粉单市场发行ADR存托凭证。

    不过粉单市场属於一级ADR，仅能在美国OTC场外交易，不能登陆纽交所或纳斯达克主板，成交分散、盘口深度弱，买卖价差大。

    而诺基亚是二级ADR，可正式在纽交所、纳斯达克主板挂牌上市，有固定股票代码、

    交易所统一撮合，流动性充足。

    企鹅公司之所以没能登陆美股的二级ADR市场交易，主要原因还是商业模式缺乏美国企业对标，华尔街定价意愿不强。

    德国，法兰克福。

    双子摩天塔楼。

    作为德意志银行的全球权力中枢，这两栋摩天塔楼矗立在法兰克福金融城核心区域，自带碾压整座城市的资本威压。

    除了被叫做双子摩天塔楼外，它还有一个名字，叫借贷双塔。

    一边是万丈资本，一边是万尺负债，德国，乃至欧洲金融的起落盈亏，尽锁於此双楼之间。

    离开私人会所後，阿达兰·加拉古兹卢回到了公司。

    虽然他被解除了职务，却依然能在塔楼中来去自如。

    「咚咚一」

    他来到一间办公室门口，并敲响了开的门框。

    「进来。」

    坐在办公位置的金发白人自光始终注视着电脑屏幕，没有因为有人敲响门框而移开半分。

    他叫里安·安德森，是德意志银行的风控部门主管。

    阿达兰·加拉古兹卢刚想迈开步伐，坐在办公位置的里安·安德森又开口道：「对了，先帮我倒杯咖啡。」

    里安·安德森依旧没移开屏幕半分，甚至把阿达兰·加拉古兹卢当成了自己的助理秘书。

    「要加冰块吗？」

    阿达兰·加拉古兹卢淡笑询问。

    当听见是道磁性男声，端坐在办公椅子上的里安·安德森身形微顿，随即移开视线，看向办公室门口。

    「阿达兰，怎麽是你？」

    他有些意外。

    随後，他又忍不住询问道：「我听说你被总裁下令解除了职务，怎麽突然到我这里来了？」

    「唉。」

    阿达兰·加拉古兹卢叹了口气，回应道：「嗯，我现在只是德意志银行里的一名小职员。」

    话音刚落，他突然反问道：「今晚有时间吗？想和你吃顿便饭，叙叙旧。」

    叙旧？

    里安·安德森肯定不信。

    现在阿达兰·加拉古兹卢是泥菩萨过河，自身难保，叙旧只是幌子，有事相求才是真。

    因为阿达兰·加拉古兹卢的职务是总裁约瑟夫·阿克曼亲自下令解除，里安·安德森并不想蹚浑水，婉拒道：「抱歉阿达兰，今晚我可能抽不出时间。」

    他没有解释为什麽今晚没时间，这是职场的一种暗示，表明不想参与阿达兰·加拉古兹卢的事。

    眼下德意志银行内部凯觎欧洲大陆环球金融主管、外汇主管这两个核心岗位的人不在少数，就连里安·安德森也曾心动过。

    然而心动归心动，他也明白自己的能力不足以兼任。

    见里安·安德森如此不识擡举，阿达兰·加拉古兹卢只能把事情挑明道：「我要你帮我一个忙。」

    「什麽忙？」

    里安·安德森轻微皱眉。

    阿达兰·加拉古兹卢没有急着回应，而是先关上办公室的门，又扭动门後的锁钮。

    「咔嚓」

    办公室大门被锁上。

    「帮我查一个交易帐户。」阿达兰·加拉古兹卢说出目的。

    里安·安德森是德银风控部门主管，核心权力是能调取全球任意分支机构的交易帐户数据。

    阿达兰·加拉古兹卢很好奇张扬为什麽要在德意志银行开户，他必须摸透那个男人的底细。

    「查帐户？什麽意思？」

    里安·安德森不解。

    「你不需要知道什麽意思，只需要动用权限查询。」


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